苗野/发自上海
一家主营“白酒+农业”的江苏企业开始筹划上市了。
近日有消息称，江苏虞姬农业科技有限公司（以下简称“虞姬农业”）正式启动上市与并购计划，于7月29日与华泰证券达成合作，开始推进并购前的准备工作。
虞姬农业是中国“第二酒都”宿迁的酒企，成立于2021年10月14日，前身是成立于1958 年的“沂涛酒厂”，曾是国内最早一批国有建制酒厂之一。目前主要从事虞姬系列酒的自主生产运营，以及为洋河等上市酒企提供基酒供应业务，同时还拥有预制菜加工厂。旗下酒类主打品牌“虞姬神酒”。
在虞姬农业掌舵人余绍平心中，虞姬神酒应该是让大众所知道的好酒。此番推动上市，虞姬农业或将是继顺鑫农业之后，又一家以农业为名的酒企走上了白酒上市之路。
但时也命也。2023年初，A股全面注册制“鸣锣”，白酒被列为“红灯”行业，从限制上市变为禁止上市，一大批有意征战资本市场的白酒企业被迫停下步伐。距离2016年3月，金徽酒成为最后一家成功IPO的白酒企业，A股已经连续8年没有新增酒企。上市之路被“堵死”，一度被行业戏称“比走钢丝更精彩的节目是没有保险的走钢丝”。
即便如此，虞姬农业在这条路上的“探索”仍未停下。
不久前，虞姬农业宣布成功完成5000万元B轮融资，此次融资由复兴资本领投。资金主要用于三个方面：一是加大“虞姬神酒”的品牌宣传力度，通过线上线下多渠道推广，提升品牌知名度和美誉度；二是扩大生产规模，以满足日益增长的市场需求；三是加大新产品研发力度，不断推出符合市场趋势和消费者需求的新品，进一步巩固和扩大市场份额。
复兴资本表示，将全力支持虞姬农业的发展，助力其成为酒制品行业的领军企业。
这是虞姬农业继2021年A轮融资后的再次融资。
有市场人士透露，在筹备B轮融资时，光大控股、上海挚信、盈达资管、招商资本、中信资本等投资机构都向虞姬农业抛出了“橄榄枝”，相关负责人也于6月中旬前往虞姬酒酿造产业园进行过投资会谈，最终由复兴资本领投，这跟当地政府支持有很大关系。
身处“酒都”宿迁，虞姬农业可以说是顺势而为。宿迁市近年来不断加强对酿酒产业的支持和发展，在《宿迁市千亿级产业攻坚三年行动计划(2023～2025年)》和《宿迁市白酒产业高质量发展规划（2024～2030年）》中明确发展整合白酒产业的目标和举措，全力把宿迁打造成“中国酒都高质量发展示范区，世界绵柔型白酒发展引领区”，建设“中国酒都”也成为宿迁市政府的重要战略部署。
在产业链上，宿迁以支持做大做强洋河股份为核心，整合产业链上下游，引导中小酒企各具特色、错位发展，同时加快构建酒产业工业文化旅游体系，从历史传承的角度，品味白酒的文化，复兴中华名酒，整合出下一个万亿级白酒企业。
另外，《宿迁市推进企业上市三年行动计划（2023～2025年）》确定了资本市场“苏北领先”发展目标。在此背景下，虞姬农业成为地方金融办重点扶持的第一梯队企业，并为虞姬农业引荐了多家知名投资机构，包括复兴资本、华兴基金、中信资本、盈达资管等，推动设立有限合伙企业引入战略投资者。
这无疑壮大了虞姬农业的“野心”。
在余绍平看来，中国经济持续向好，国内消费规模和升级趋势明显，随着旅游业复苏，与文旅结合具有历史文化传承的白酒有巨大的提升空间，茅台的万亿市值将分由每个独具特色的酒厂承载，这将是未来数十年的超级赛道。
在虞姬农业内部，2024年正值虞姬神酒66岁，也被定义为余绍平致力于中国酒业百年品牌、百亿目标的全新之年。
目前，虞姬农业从事虞姬系列酒的自主运营，主要推出“虞姬”“虞姬缘”“虞姬神”系列酒。公开信息未有披露虞姬系列酒的具体销售规模，但从各大电商平台搜索来看，虞姬系列酒价格跨度非常大，如42度480ML虞姬缘·窖五区的售价是89元/瓶、42度500ML虞姬珍年8的售价为188元/瓶、52度500ML虞姬窑藏30年的售价为898元/瓶，而42度500ML虞姬神售价则是2000元/瓶。销量都不高，基本都是两位数。
“首先虞姬神酒要想清楚自身的酒文化，另外要想办法推动自身走向高端化以契合目前白酒高端化的大趋势。”某酒类分析师认为，在头部酒企挤压、白酒消费缩量的环境下，虞姫酒业的百亿目标恐成野望，核心大单品虞姬神目前来看并不能助其打开上升空间。资本涌入不代表虞姬神酒能有较高的市场占有率。
在“上市禁令”之后，无论是A股严监管的“曲线”上市，还是港股、美股的资本遇冷，都预示着白酒企业上市之路依然渺茫。
香颂资本董事沈萌认为，当前A股对白酒企业没有机会窗口，转战港股或者海外资本市场是个上市路径。
酒类分析师肖竹青认为，白酒企业在内地上市的可能性为零，但从珍酒李渡港股上市案例来看，市盈率、流动性等与A股不可相提并论。
在A股，酒企IPO难于上青天，行业中依旧有多家酒企困于IPO之路。由股权变动再度引发的习酒“借壳上市”猜想，站上百亿规模被寄予厚望的西凤酒、郎酒，IPO征战走到一半被迫停止的国台、金沙酒业……这些酒企在征战资本市场上都有一定的规模优势，虞姬农业呢？
责任编辑：苗野
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